Учебное пособие новосибирск 2011 удк 338. 23: 658. 1(075. 8) Цевелев В. В
Скачать 1.82 Mb.
|
| СГУПС Цевелев В.В. Управление инвестициями УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ НОВОСИБИРСК 2011 УДК 338.23:658.1(075.8) Цевелев В.В. Управление инвестициями. Учеб. пособие. — Новосибирск: СГУПС, 2011. — 104 с. Учебное пособие подготовлено в соответствии с государственным стандартом по дисциплинам «Инвестиционный менеджмент», «Экономическая оценка инвестиций», «Инвестиции», «Инвестиционная стратегия». В работе рассматриваются проблемы формирования и развития инвестиций, изучаются проблемы становления инвестиций в нефинансовые активы, исследуются стиль и методы образования инвестиций в основном капитале, отмечаются особенности функционирования физического объема инвестиций и его структуры с участием России, уделяется особое внимание макроэкономическим показателям, характеризующим инвестиционную привлекательность системы хозяйствования России, всесторонне освещаются проблемы формирования инвестиционных ресурсов страны. Рекомендуется студентам, обучающимся по специальностям «Экономика и управление на предприятиях», «Бухгалтерский учет», «Финансы и кредит» и другим экономическим и управленческим специальностям дневного и заочного отделений, аспирантов, преподавателей ВУЗов. Методические указания и задания рассмотрены и утверждены на заседании кафедры “Менеджмент на транспорте” СГУПС 13 октября 2010г. Авторы: канд. экон. наук, доц. кафедры “Менеджмент на транспорте” СГУПС Цевелев В.В. Ответственный редактор: доцент кафедры “Менеджмент на транспорте”, канд. экон. наук С.Ф. Самсонов Рецензенты: - канд. экон. наук, рук. НИЛ “Экономика транспорта” СГУПС В.А. Каменев,- канд. экон. наук, профессор, Бердский филиал НГТУ Никонова Я.И. Сибирский государственный университет путей сообщения, 2011 Цевелев Владимир Викторович СОДЕРЖАНИЕ Введение………………………………………………………………………… ГЛАВА 1. ПРЕДМЕТ И ЗАДАЧИ КУРСА…………………………………… 1.1 Предмет курса «Инвестиции» и его связь со смежными дисциплинами…………………………………………………………………… 1.2 Цели, задачи и методы изучения курса «Инвестиции»………………….. ГЛАВА 2. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ…………………………………………………………………
ГЛАВА 3. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ…………………………………. 3.1 Государственное регулирование инвестиционной деятельности путем создания благоприятных условий для развития ……………………..………….. 3.2 Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений………….
3.4 Защита капитальных вложений. Прекращение или приостановление инвестиционной деятельности….………………………………………………. 3.5 Формы и методы регулирования инвестиционной деятельности органами местного самоуправления. Муниципальные гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности…………………………………… 3.6 Инвестиционная политика предприятий………………………………….. ГЛАВА 4. СТРАТЕГИЧЕСКОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ……..… 4.1 Инвестиционный проект. Понятие и классификация………………….. 4.2 Фазы (стадии) развития инвестиционного проекта. Их характеристика 4.3 Бизнес-план инвестиционного проекта…………………………………. 4.4 Назначение бизнес-плана…………………………………………………. 4.5 Критерии оценки инвестиционного проекта……………………………. 4.6 Система показателей, используемых в деловой практике Российской Федерации………………………………………………………………… 4.7 Коммерческая эффективность проекта…………………………………… 4.8 Бюджетная и экономическая эффективность проекта………………… 4.9 Учет инфляции…………………………………………………………… 4.10 Чистый дисконтированный доход проекта…………………………. 4.11 Внутренняя норма доходности проекта…………………………….. 4.12 Неопределенность результатов инвестиционного проекта и риск принятия инвестиционного решения……………………………………
ГЛАВА 5. АНАЛИЗ И СТРАТЕГИЯ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПОРТФЕЛЕМ………………………………………..
5.4. Доходность и риск как основные характеристики инвестиций………
ГЛАВА 6. ИНВЕСТИЦИИ И МЕТОДОЛОГИЯ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ……………………………… 6.1. Инвестиционные ресурсы организации…………………………………
ГЛАВА 7. ЗАДАНИЯ И ТЕСТЫ ДЛЯ ПРАКТИЧЕСКИХ ЗАНЯТИЙ……… Литература………………………………………………………………………… ВВЕДЕНИЕ Вложение инвестиций в экономику страны и осуществление практических действий в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта представляет собой инвестирование. В узком смысле инвестирование представляет собой процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения. В целом инвестирование можно определить как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем. При вложении капитальных ценностей в реальный экономический сектор с целью организации производства движение инвестиций на стадии окупаемости затрат осуществляется в виде индивидуального кругооборота производственных фондов, последовательной смены форм стоимости. В ходе этого движения создается готовый продукт, воплощающий в себе прирост капитальной стоимости, в результате реализации которого образуется доход. Инвестирование является необходимым условием индивидуального кругооборота средств хозяйствующего субъекта. В свою очередь, деятельность в сфере производства создает предпосылки для новых инвестиций. С этой точки зрения любой вид предпринимательской деятельности включает в себя процессы инвестиционной и основной деятельности. Выступая на поверхности явлений как относительно обособленные сферы, инвестиционная и основная деятельность, тем не менее представляют собой важнейшие взаимосвязанные составляющие единого экономического процесса. Инвестирование играет существенную роль в функционировании и развитии экономики. Изменение объемов инвестирования оказывает существенное влияние на объем общественного производства и занятости, структурные сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства. За последние годы наблюдается тенденция сокращения реальных инвестиций, что отрицательно отразилось на ускорении НТП и развитии всего народнохозяйственного комплекса. Инвестиционный кризис в стране оказался более глубоким, чем общий экономический, хотя оба они тесно взаимосвязаны и взаимообусловлены. Наука инвестирования тесно связана с наукой управления, прежде всего с финансовыми науками, менеджментом, экономической теорией, философией, социологией, политологией. ГЛАВА 1. ПРЕДМЕТ И ЗАДАЧИ КУРСА
В современных условиях российской действительности активизация инвестиционного процесса, повышение его эффективности служат отправной точкой экономического роста и перехода к устойчивому развитию национальной экономики. Курс "Инвестиции" призван предоставить действенный инструментарий, позволяющий провести теоретический анализ категории «инвестиции»; определить государственную инвестиционную политику; выделить направления управления инвестиционными процессами; определить методологию управления инвестиционными процессами со стороны инвестора. Предмет курса «Инвестиции» — круг отношений, возникающих в процессе инвестиционной деятельности между его участниками. Методологическую базу курса «Инвестиции» составляют теоретические и практические разработки ученых, а нормативно-правовые акты, связанные с инвестициями. Результатом изучения курса "Инвестиции" должно быть получения знаний студентами по основам инвестиционного менеджмента, современного реального и портфельного инвестирования; основам анализа и оценки инвестиционных проектов; основам финансирования капитальных вложений посредством привлечения различных источников; инновационных методик обеспечения капитальных вложений – финансовый лизинг, проектное финансирование, эмиссия ценных бумаг и т.д.; управления инвестиционным портфелем; основных инструментов рынка ценных бумаг - акции, облигации, депозитные сертификаты, векселя и т.д. 1.2. ЦЕЛИ, ЗАДАЧИ И МЕТОДЫ ИЗУЧЕНИЯ КУРСА «ИНВЕСТИЦИИ» Цели курса "Инвестиции" — развитие системного представления о структуре, основных тенденциях развития российского и мирового инвестиционного процесса, формирование умений и навыков, позволяющих на профессиональном уровне заниматься теоретическими и практическими вопросами анализа и управления инвестициями. Задачи курса "Инвестиции" состоят в раскрытии следующих вопросов: * сущность инвестиций как экономической категории, их роль и значение на макро- и микроуровнях; * классификация инвестиций и их структура; * источники финансирования капитальных вложений и методы выбора наиболее надежных из них; * методика экономического обоснования капитальных вложений; * планирование инвестиций в организации; * формирование оптимального портфеля инвестиций в организации; * сущность капитального строительства; * экономическая оценка инвестиций; * оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых инвестиций; * инвестиционные риски, их оценка, пути предотвра-щения или снижения; * процедура научно обоснованного принятия реше* ний в области инвестиций; * накопление опыта, связанного с инвестициями; *выработка и определение рекомендаций для управления инвестиционными процессами. В ходе реализации конкретных практических исследований эти задачи корректируются и дополняются. Наука об инвестициях опирается на определенные методы общенаучного познания и специальные. Методы общенаучного познания включают: - описание; индукцию; дедукцию; функциональный анализ; системный анализ; абстрагирование. Специальные методы применяются и разрабатываются индивидуально в рамках данной науки. К ним относятся - математический анализ, прогнозирование; программирование; изучение текстовой информации, представленной в законах, работах известных экономистов и т.д. На современном этапе развития человеческого общества широко используются компьютерные средства работы с информацией. Они позволяют проводить сбор актуальной и объективной информации, вести эффективный обмен и ее распространение, а также анализировать ее. ГЛАВА 2. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ
Инвестиционный процесс выступает как совокупное движение инвестиций различных форм и уровней. Осуществление инвестиционного процесса в экономике любого типа предполагает наличие ряда условий, основными из которых являются: достаточный для функционирования инвестиционной сферы ресурсный потенциал; существование экономических субъектов, способных обеспечить инвестиционный процесс в необходимых масштабах; механизм трансформации инвестиционных ресурсов в объекты инвестиционной деятельности. В рыночном хозяйстве инвестиционный процесс реализуется посредством механизма инвестиционного рынка. В современных условиях российской действительности активизация инвестиционного процесса, повышение его эффективности служат отправной точкой экономического роста и перехода к устойчивому развитию национальной экономики. Участниками инвестиционного процесса являются: эмитенты, инвесторы, профессиональные участники, государственные органы управления и контроля. Эмитенты подразделяются на следующие группы:
Инвестор — физическое или юридическое лицо, приобретающее ценные бумаги (вкладывающий средства в какой-либо проект) от своего имени и за свой счет. Инвесторы в зависимости от стратегии делятся на стратегические, институциональные и частные. Профессиональные участники — юридические и физические лица или граждане, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют профессиональную деятельность на инвестиционном рынке. Например, в условиях рынка ценных бумаг к ним относятся брокеры, дилеры, управляющие, клиринговые организации, депозитарии, регистраторы, организаторы торговли, коммерческие банки. Государственные органы, осуществляющие регулирование рынка ценных бумаг в России, — это Федеральное собрание, Президент, Правительство, Министерство финансов, Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг, Банк России.
Экономике развитых стран присуща сложная и многообразная структура институтов, осуществляющих мобилизацию инвестиционных ресурсов с последующим их вложением в предпринимательскую деятельность. Эти институты, выступая финансовыми посредниками, аккумулируют отдельные сбережения домашних хозяйств и фирм в значительные массы инвестиционного капитала, который затем размещается среди потребителей инвестиций. В наиболее общем виде финансовые институты включают следующие типы: 1) коммерческие банки (универсальные и специализированные):
2) небанковские кредитно-финансовые институты (финансовые и страховые компании, пенсионные фонды, ломбарды, кредитные союзы и товарищества): • ломбарды — кредитные учреждения, выдающие ссуды под залог движимого имущества; • кредитные товарищества создаются в целях кредитно-расчетного обслуживания своих членов: кооперативов, арендных предприятий, предприятий малого и среднего бизнеса, физических лиц. Капитал кредитных товариществ формируется путем покупки паев и оплаты обязательного вступительного взноса, который при выбытии не возвращается. Основные операции кредитных товариществ включают предоставление ссуд, комиссионные и посреднические операции;
3) инвестиционные институты (инвестиционные компании и фонды, фондовые биржи, финансовые брокеры, инвестиционные консультанты и пр.):
Общей характеристикой для всех групп институциональных инвесторов является аккумулирование ими временно свободных денежных средств (государства, фирм, населения) с последующим вложением их в экономику. Вместе с тем каждая из указанных групп обладает собственной спецификой как в осуществлении присущих ей функций, так и в механизме аккумуляции инвестиционных ресурсов и их дальнейшем размещении. Финансовый рынок, являющийся частью инвестиционного рынка, представляет собой систему торговли различными финансовыми инструментами (обязательствами). Товаром на этом рынке выступают собственно наличные деньги (включая валюту), а также банковские кредиты и ценные бумаги. Финансовый рынок рассматривается как совокупность первичного рынка, на котором мобилизуются финансовые ресурсы, и вторичного, где финансовые ресурсы перераспределяются. Структура финансового рынка следующая: 1. Денежный рынок — рынок краткосрочных, длительностью до одного года, кредитных операций. Он складывается из учетного, межбанковского и валютного рынков. Учетный рынок — это рынок, основными инструментами которого выступают краткосрочные обязательства, казначейские и коммерческие векселя. Межбанковский рынок — рынок, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских кредитов на короткие сроки (сроками от одного дня до пяти лет). Валютный рынок — рынок купли-продажи валюты на основе спроса и предложения. 2. Рынок капиталов — это рынок кредитов, акций, облигаций и прочих финансовых обязательств. Рынок ценных бумаг — часть финансового рынка, состоящая из двух взаимосвязанных сфер: эмиссии и первичного размещения ценных бумаг (первичный рынок) и их обращения (вторичный рынок). Это совокупность экономических отношений между участниками рынка по поводу выпуска и образования ценных бумаг. Рынок ценных бумаг, помимо фондового рынка, включает в себя рынок денежных и товарных ценных бумаг (чеков, товарных варрантов и т.д.) и рынок товарных фьючерсов и опционов. Фондовый рынок — это рынок ценных бумаг, в основе которого лежат деньги как капитал. Фондовый рынок является частью рынка капиталов. Рынок ценных бумаг — понятие более широкое, чем фондовый рынок.
Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Инвестиции занимают важное место в экономике, поскольку необходимы для ее стабильного развитии и устойчивого роста. Структура и степень активности инвестиционного процесса определяют экономический потенциал конкретного государства, оказывают влияние на уровень жизни населения. На уровне национальной экономики инвестиции необходимы для обеспечения расширенного воспроизводства и реализации различных структурных преобразований. Основной экономический стимул инвестирования — получение дохода от вложения финансовых средств. К инвестициям относятся только вложения с целью получения прибыли, увеличения объема изначального капитала. Инвестиции могут быть классифицированы по различным признакам. В зависимости от характера участия в инвестировании выделяют инвестиции: - прямые — вложения финансовых ресурсов инвестором непосредственно в объекты инвестирования. Чаще всего осуществляются опытным инвестором, располагающим полной информацией о состоянии объекта инвестиций; - косвенные — инвестиции, осуществляемые через инвестиционных или финансовых посредников. Они используются инвесторами, не имеющими достаточного опыта и квалификации для этого. Могут реализовываться посредством приобретения ценных бумаг, выпускаемых различными инвестиционными или другими финансовыми посредниками, которые и осуществляют инвестиции. Посредники затем распределяют доход среди своих клиентов. В зависимости от периода инвестирования инвестиции бывают: - краткосрочными — инвестиции на период, не превышающий годa; - долгосрочными — инвестиции на период более года. В зависимости от формы собственности выделяют инвестиции: - частные - инвестиции, осуществляемые негосударственными организациями или гражданами; - государственные — инвестиции, осуществляемые органами государственной власти, местного самоуправления или государственными предприятиями, с привлечением средств бюджетов различных уровней, внебюджетных фондов; - иностранные — инвестиции, осуществляемые иностранными государствами, юридическими лицами или гражданами; - совместные — инвестиции, осуществляемые юридическими и физическими лицами различных государств. Особое место в экономике России занимают иностранные инвестиции, под которыми понимают вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору (если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте Российской Федерации в соответствии с федеральными законами), в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальная собственность), а также услуги информации. Иностранные инвестиции подразделяются на прямые, портфельные и прочие. Прямые — это те инвестиции, которые сделаны юридическими или физическими лицами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или акционерного капитала организации. Портфельные инвестиции — покупка акций, векселей и других долговых ценных бумаг. Они составляют менее 10% в общем акционерном капитале организации. Инвестиции, не подпадающие под определение прямых и портфельных, относятся к прочим. Это торговые и прочие кредиты, банковские вклады и т.д.
До 1991 г. понятие «капитальные вложения» было синонимично понятию «инвестиции» и трактовалось как совокупность затрат на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. При этом капитальные вложения рассматривались в двух аспектах: как экономическая категория и как процесс, связанный с движением денежных ресурсов. Как экономическая категория капитальные вложения представляют собой систему денежных отношений, связанных с движением стоимости, авансированной в долгосрочном порядке в основные фонды, от момента выделения денежных средств до момента их возмещения. Но инвестиции — более широкое понятие, чем капитальные вложения, оно включает кроме вложений и воспроизводство основных фондов вложения в оборотные активы, различные финансовые активы, в отдельные виды нематериальных активов. При этом капитальные вложения могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций. Капитальные вложения — инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты. Инвестиции в форме капитальных вложений по направленности бывают следующих видов: - начальные — инвестиции в создание организации; - экстенсивные — инвестиции в расширение производства; - реинвестиции — инвестиции высвободившихся финансовых ресурсов в новые средства производства; - брутто-инвестиции — совмещение начальных инвестиций и реинвестиций; - направленные на снижение риска по приобретению сырья, комплектующих изделий, на удержание уровня цен, на защиту от конкурентов и т.д.; - обусловленные поиском новых технологий и разработок с целью поддержания высокого научно-технического уровня производимой продукции; - направленные на улучшение условий труда персонала; - направленные на удовлетворение государственных требований в части экологических стандартов, безопасности продукции, иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента; - направленные на поддержание престижа предприятия. В зависимости от объекта инвестирования инвестиции в форме капитальных вложений делятся: - на инвестиции в физические активы. Физические активы — это производственные здания и сооружения, а также любые виды машин и оборудования со сроком службы более года; - инвестиции в денежные активы. К денежным активам относятся права на получение денежных сумм от других физических и юридических лиц; - инвестиции в нематериальные активы. Под нематериальными активами понимаются ценности, приобретаемые предприятием в результате проведения программ переобучения или повышения квалификации персонала, разработки торговых знаков, приобретения лицензий и.т.д.
Понятие, правовое положение объектов и субъектов инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, в Российской Федерации закреплены в Федеральном законе от 25 февраля 1999 Г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Объектами капитальных вложений в Российской Федерации являются находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами. Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, являются: инвесторы; заказчики; подрядчики; пользователи объектов капитальных вложений. Инвесторы осуществляют капитальные вложения на территории Российской Федерации с использованием собственных и (или) привлеченных средств в соответствии с законодательством РФ. Инвесторами могут быть физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица, объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности. Заказчики — уполномоченные на то инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. Заказчиками могут быть инвесторы. Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, которые установлены договором и (или) государственным контрактом в соответствии с законодательством РФ. Подрядчики — физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному или муниципальному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом РФ (ГК РФ). Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с Федеральным законом от 8 августа 2001 г, № 128-ФЗ "О лицензировании отдельных видов деятельности». Пользователи объектов капитальных вложений — физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются указанные объекты. Пользователями объектов капитальных вложений могут быть инвесторы. Субъект инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух и более субъектов, если иное не установлено договором и (или) государственным контрактом, заключаемыми менаду ними. 2.6. ПРАВА ИНВЕСТОРОВ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ. ОБЯЗАННОСТИ СУБЪЕКТОВ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ РФ И ОТНОШЕНИЯ МЕЖДУ НИМИ Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» определяет основные права инвесторов: - осуществление инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами; - самостоятельное определение объемов и направлений капитальных вложений, а также заключение договоров с другими субъектами инвестиционной деятельности в соответствии с ГК РФ; - владение, пользование и распоряжение объектами капитальных вложений и результатами осуществленных капитальных вложений; - передача по договору и (или) государственному контракту своих прав на осуществление капитальных вложений и на их результаты физическим и юридическим лицам, государственным органам и органам местного самоуправления в соответствии с законодательством РФ; - осуществление контроля за целевым использованием средств, направляемых на капитальные вложения; - объединение собственных и привлеченных средств со средствами других инвесторов в целях совместного осуществления капитальных вложений на основании договора и в соответствии с законодательством РФ; - осуществление других прав, предусмотренных договором и (или) государственным контрактом в соответствии с законодательством РФ. Правовой механизм защиты прав инвесторов определяется Федеральным законом от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг". Правовые основы обязанностей субъектов инвестиционной деятельности Российской Федерации и отношений между ними закреплены в Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Фе-дерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Субъекты инвестиционной деятельности обязаны: - осуществлять инвестиционную деятельность в соответствии с международными договорами Российской Федерации, федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, законами субъектов РФ и иными нормативно-правовыми актами субъектов РФ и органов местного самоуправления, а также с утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами); - исполнять требования, предъявляемые государственными органами и их должностными лицами, не противоречащие нормам законодательства РФ; - использовать средства, направляемые на капитальные вложения, по целевому назначению. Отношения между субъектами инвестиционной деятельности осуществляются на основе договора и (или) государственного контракта, заключаемых между ними в соответствии с ГК РФ. Условия договоров и (или) государственных контрактов, заключенных между субъектами инвестиционной деятельности, сохраняют силу на весь срок их действия, за исключением случаев, предусмотренных указанным Федеральным законом и другими федеральными законами. |
Похожие:
 | Учебное пособие удк (075. 8) [913: 528. 9+929. 6/. 7] Печатается по решению учебно-методической комиссии исторического факультета Особое место в системе исторических наук занимают эпиграфика и папирология. Сравнительно недавно выделились в качестве особых дисциплин... |  | Учебное пособие Новосибирск 2001 Учебное пособие предназначено для студентов всех специальностей всех форм обучения. В первой части пособия рассмотрены основные понятия... |
| Учебное пособие Волгоград 2009 удк 004. 42 (075) о 23 Рецензенты: коллектив кафедры «Информационные системы в экономике» Рецензенты: коллектив кафедры «Информационные системы в экономике» Волгоградского кооперативного института Российского университета... | | Учебное пособие Тамбов 2009 удк 339. 138 Ббк 65. 290-2я Рекомендовано к изданию Ученым советом гоу впо тгту и методическим советом тогоу спо «Многопрофильный колледж» ... |
| Учебное пособие предназначено в помощь социальным педагогам, социальным работникам и другим специалистам. Цена 850 тг. Арт. 201 Сарсенова Ж. Н. Культурология. Учебное пособие. Алматы: Нур-Принт, 2010 300 с. Учебное пособие «Культурология» Учебное пособие «Культурология» предназначено для использования в обучении по кредитной технологии. В конце каждой главы учебного... | | Учебное пособие для магистрантов и студентов гуманитарных специальностей Павлодар Учебное пособие предназначено для студентов и магистрантов, обучающихся по специальности «Культурология». Написанное на конкретном... |
| Учебное пособие Тамбов 2002 г. Авторы составители: Кузьмина Н. В, Инькова Н. А., Зайцева Е. А., Толстых С. Г. Основы работы в Интернет: Учебное пособие. Ч тамбов: Изд-во тгту, 2002. с. 40 Учебное пособие «Создание Web-сайтов» предназначено для слушателей курсов повышения квалификации на базе Тамбовского рц фио по программе... | | Учебное пособие для студентов специальности А86 Арын Р. С., И79 Иренов Г. Н. Этнополитология: учебное пособие. ─ Павлодар: эко, 2008. – 215 с |
| Учебное пособие по английскому языку Для студентов юридического факультета Юридические профессии в Великобритании: Учебное пособие на английском языке. – М.: Импэ им. А. С. Грибоедова, 2008. – 16 с | | Учебное пособие «Основы работы в Excel», 2003 Учебное пособие предназначено для студентов имтп, а также может быть использовано при самостоятельном освоении современного программного... |